科创板来了 关注头部券商

来源:未知 时间:2019-03-16 09:18:49 字体:[ ]

  个股点将台:

  关注头部券商

  设立科创板并试点注册制主要制度规则正式发布。分析认为,科创板主要制度规则落地,标志着科创板开闸,科创板及注册制将直接增加券商投行承销保荐收入,对券商板块的利好较为明显;同时将对券商的投行业务竞争格局产生重大影响,头部券商将大概率成为改革的主要推动者和受益者。

  天风证券认为,科创板的设立及注册制试点将对券商的投行业务竞争格局产生重大影响,根据过去几年的资本改革思路,本次科创板推进的初期,头部券商将大概率成为改革的主要推动者和受益者。推荐中信证券(600030)(600030)、中信建投(601066)、华泰证券(601688)(601688)、广发证券(000776)(000776)、国泰君安(601211)等。

  公司综合实力居行业前列,资本实力、风控能力等表现突出。公司致力于成为兼具本土优势和全球视野的一流综合金融集团,目前在财富管理、资管业务等方面具有领先优势,公司打造的明星APP“涨乐财富通”已成为业内移动交易端产品学习标杆。

  公司综合实力稳居行业首位,资产规模、盈利规模遥遥领先于同业,核心竞争力表现突出。今年1月10日,公司发布收购广州证券预案。分析认为,收购广州证券有助于公司网点布局进一步完善,客户资源、业务体量再度提升,夯实领先地位。

  华泰证券(601688)

  中金公司表示,对整个板块表现较为乐观。具体看,去年四季度以来资本市场改革系列政策的不断出台以及2019年以来市场交易情绪的逐步回暖,对应着证券板块估值提升“三阶段”:一、股票质押风险系统性风险逐步缓解后超跌反弹;二、以“科创板推出”为代表的资本市场改革政策推动以头部券商为代表的估值提升;三、市场交易情绪回暖彰显板块进攻属性,高弹性标的受青睐。目前来看,券商板块的上涨行情仍处于第二阶段与第三阶段的交接时期,对券商整体板块继续保持乐观。

  华泰金融沈娟团队认为,科创板开闸将重塑资本市场业态模式、证券行业商业模式、投资银行竞争模式、证券板块估值模式,证券行业从β走向α。“同质化业务带来证券板块估值定价上β属性强,α属性弱,并且中小标的盘子小更受资金青睐,往往更具溢价弹性。”

  科创板推出 券商最受益

  中邮证券指出,目前公司看点包括:1)市场交易逐步回暖,经纪业务压力缓和、信用业务风险得到释放,券商板块估值迎来修复;2)科创板渐行渐近,头部券商具备项目资源储备充足、资本雄厚、风控能力强等优势, 金多宝彩票有望成为业务开展前期的主要受益者。

  科创板推进度极快,有分析预计最早二季度科创板第一批企业上市。新时代证券的潘向东表示,按照证监会最新文件精神,科创板企业经过审核,最快将在两会前后期间启动,预计2019年二季度将会正式有科创企业在科创板正式上市。

  相关业务规则明确了科创板上市条件:一是符合证监会规定的发行条件;二是发行后股本总额不低于人民币3000万元;三是公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的,公开发行股份的比例为10%以上;四是市值及财务指标符合规则规定的标准;五是上交所规定的其他上市条件。

  “未来龙头券商集中度仍将持续提升,在创新业务发展和业务集中度持续提升之下,未来券商将充分发挥资产定价、产品创设、风险管理的功能以及在投资和成交上的优势,活跃资本市场,为市场参与主体提供金融服务。”申万宏源(000166)研分析师马鲲鹏称,在当前政策方向和市场方向不出现重大逆转的情况下,龙头券商站上3倍19年PB之前不轻言高估。

  在业内人看来,近期市场成交活跃度不断提高,单日成交金额已突破万亿。只要后面沪深两市的成交能持续保持在1万亿这个水平,券商板块还必将爆发。很简单,市场成交量的持续放大将导致券商佣金收入大幅增加。而券商经纪业务收入大幅上升,可能进一步吸引资金流入券商股。

  《投资快报》发自广州

  东北证券(000686)表示,科创板的设立及注册制试点将直接增加券商投行承销保荐的利润增长点,利好于本身项目储备丰富、与中小企业关系良好的券商,具备成熟投行团队、优质项目储备和定价能力的券商将迎来盈利增长点,推荐具有良好目标领域项目布局和投行业务能力的华泰证券、广发证券、海通证券(600837)(600837)和国金证券(600109)(600109)。

  广发证券指出,中信证券在战略布局中前瞻卡位,多次并购重组实现跨越式发展;以卓越的创新业务为驱动力,不断丰富业务结构、提升综合服务能力;以领先的国际业务为突围,开拓海外市场,打造国际化投行。在行业头部化趋势下,公司优势突出。

  华泰金融沈娟团队指出,科创板推进的时代背景下,投行能力分化,优质公司差异化特色化将趋强化,有望从行业β属性中赢得α溢价。创新基因决定向上空间,资源禀赋构建业务壁垒,业务资质决定前行动能,从三维度寻觅α标的,关注中信证券、国泰君安、中信建投、招商证券(600999)(600999)。

  按照要求,交易所收到注册申请文件后,5个工作日内作出是否受理的决定,自受理注册申请文件之日起3个月内形成审核意见。同时根据现行要求,发行人及其中介机构回复审核问询的时间不得超过3个月。证监会收到交易所报送的审核意见,在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。

  中信证券(600030)

  近日,此前集体爆发并引领A股强势行情的券商股高位震荡。那么,券商股还会选择“卷土重来”吗?分析人士指出,科创板主要制度规则落地,标志着科创板开闸,而科创板及注册制将直接增加券商投行承销保荐收入,券商股休整过后有“梅开二度”。

  业内人士指出,对比美国资本市场发展情况,我国为高科技企业提供融资服务的资本市场发展与美国二十年前较为相似,还处于起步阶段,而科创板及注册制试行的推出有望弥补现阶段我国资本市场发展的不足,加快我国追赶发达国家的步伐。

  3月2日凌晨,证监会正式发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,上海证券交易所紧随其后正式发布设立科创板并试点注册制相关业务规则和配套指引。

  “科创板作为资本市场增量改革,前期需要形成一定的规模,将增厚证券公司投行利润,并提升直投等协同业务业绩。”华安证券称,新增的市场交易量将为经纪业务贡献利润。注册制对券商投行的风控能力、定价能力、承销能力等提出更高要求,预计投行业务马太效应更加明显,业务将进一步向头部券商集中。

  记者 张厚培

  天风证券认为,科创板是资本市场改革的“发令枪”,为A股市场注入新鲜血液,其中对券商板块的利好较为明显,估算科创板首年给券商带来的业绩贡献约为60亿元,占2018年证券行业收入约2.4%。

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